万华化学此前已正在2024年的业绩快报中指出，为应对全球经济商业不确定性影响，不竭深化全球渠道结构，通过数智化资本投入，持续提拔安拆自从运转程度，多套安拆完成技改扩能。公司各营业板块次要产物销量及发卖收入同比连结增加，2024年公司全体停业收入同比增加3。83%。毛利率下降，叠加科研投入持续添加，发卖、办理、财政等三项费用同比增加，同时对部门投资项目计提资产减值预备或报废处置，2024年万华化学归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降22。49%。按照季报，万华化学停业收入有所下降。2025年第一季度其实现营收430。68亿元，同比降低6。70%；实现归母净利润30。82亿元，同比降低25。87%。公司暗示，次要产物销量同比增加，但受产物价钱下跌影响，获利同比下降。发卖毛利率由年报16。16%下降至15。70%，而研发费用取三项费用继续同比小幅增加，净利率由8。12%进一步降至7。84%。结合资信正在本年4月最新出具的评级演讲中指出，万华化学为全球最大的 MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）和 TDI（甲苯二异氰酸酯）供应商，行业地位凸起。不外，公司出产运营所需原料及产出产物部门为大商品且涉及大量进出口，国表里经济形势变化、局部区域摩擦等要素均可能影响相关商品的供需和价钱，进而对公司运营的不变性发生影响。万华化学的拳头产物正在美国遭反推销查询拜访。国际化学巨头巴斯夫和陶氏化学向国际商业委员会和美国商务部提交了针对来自中国的MDI反推销和反补助的，美国国内财产寻求正在关税之外添加额外的反推销税和反补助税，以进一步提高从中国进口MDI的成本。目前，万华化学有3只存续债券，余额合计34亿元，刻日均为5年，票面利率正在2。22%-2。30%之间。4月21日，万华化学即将刊行2025年度第一期中期单据（科创单据），刻日3年，拟刊行金额7亿元。资产欠债方面，截至2025年一季度末，万华化学总资产3175。21亿元。因行业特点，非流动资产占比高，沉资产运营特征较着。总欠债2100。39亿元，资产欠债率66。15%，此中流动欠债1432。16亿元，次要是短期告贷、对付账款和对付单据。2022年到2024年，万华化学现金到期债权比0。62、0。32、0。34。结合资信认为，2021 年以来，万华化学的欠债及有息债权规模均呈增加态势，短期债权融资占比仍较高。因为短期债权占比高，短期偿债目标有待进一步加强。虽然偿债能力目标表示趋弱，公司市场地位安定、再融资能力较强，全体偿债能力较强。现金流方面，结合资信暗示，万华化学近年收入持续增加，运营勾当现金流连结较大规模净流入，收入实现质量佳。2022年-2024年，其运营勾当净额别离为363。37亿元、267。97 亿元和300。53亿元，现金收入比别离为112。29%、116。85%、117。14%。不外，2025年一季度万华化学运营性勾当现金流量净额同比下降了81。15%，只要5。81亿元，公司暗示，次要系运营性应收项目及存货添加所致。